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Por djwurman@gmail.com

18 May, 2026 · 04:06

Por qué la estabilidad cambiaria no impidió que los argentinos sigan comprando dólares

En abril se revitalizó la compra de divisas por parte de las personas físicas, mientras las empresas siguen atadas al cepo. Los depósitos bancarios siguen firmes y muchos auguran el final del carry trade.

Por Fernando Meaños

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Por qué la estabilidad cambiaria no impidió que los argentinos sigan comprando dólares

En abril se revitalizó la compra de divisas por parte de las personas físicas, mientras las empresas siguen atadas al cepo. Los depósitos bancarios siguen firmes y muchos auguran el final del carry trade.

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Por Fernando Meaños
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17 May, 2026 · 01:09 a. m. AR

tasa de interés, invertir, inversiones, wallet – (Imagen ilustrativa, archivo).

Mientras se consolida la estabilidad del tipo de cambio, alimentada por una fuerte oferta exportadora y la colocación de deuda de las empresas, los argentinos siguen comprando dólares para ahorrar. La demanda del billete, que se frenó en seco después de la victoria electoral del oficialismo en octubre de 2025, comienza a recuperarse. Los depósitos en moneda extranjera muestran una levantada moderada pero constante, por lo que muchos de los dólares que se compran, a diferencia de otros tiempos de fuerte avidez por divisas, quedan en los bancos. Ese dato se contrapone con otro que puede convertirse en una señal de alerta: parte de la demanda de dólares puede obedecer a que los tiempos del carry trade empiezan a agotarse.

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El Informe de Política Monetaria que el Banco Central publicó esta semana dejó en evidencia que abril fue el mes con mayor compra de divisas por parte del sector privado no financiero en lo que va del año. La autoridad monetaria atribuyó el movimiento a una combinación de factores estacionales, aprovechamiento de la baja brecha cambiaria y posiciones precautorias frente a los próximos vencimientos.

Tres factores que explican la demanda

Operadores consultados por aldía coincidieron en señalar tres elementos que explicaron el comportamiento del mercado. En primer lugar, la consolidación del superávit primario en el reporte mensual del Ministerio de Economía, que sorprendió levemente al alza respecto de las estimaciones privadas. En segundo lugar, las versiones sobre un nuevo desembolso vinculado a la última revisión del programa con los organismos multilaterales. Y, finalmente, la mejora del clima regional.

"Lo que vimos en abril es una validación de las señales fiscales. El mercado estaba esperando confirmación y la tuvo en los números oficiales."
— Analista jefe de una consultora financiera local

En el mercado cambiario, los dólares financieros operaron mixtos: el contado con liquidación cerró levemente a la baja mientras que el MEP terminó con un leve avance. La brecha con el mayorista se mantiene en torno al 12%, niveles que los analistas consideran "manejables" en el corto plazo.

El operativo cambiario se desarrolló sin sobresaltos durante toda la jornada.

Qué esperan los operadores

Para los próximos días, los operadores ven probable que el movimiento continúe si se confirman los rumores de un nuevo desembolso y si los datos de actividad de mayo, que se publican la próxima semana, validan el repunte que muestran los indicadores adelantados. "Estamos viendo una recomposición de posiciones que se viene gestando hace tres semanas", explicó un operador de una sociedad de bolsa con sede en el microcentro porteño. "Los grandes fondos están saliendo de cobertura y volviendo a tomar duration", agregó.

De cara a la próxima semana, la atención estará puesta en la publicación de los datos de inflación minorista y en la licitación de letras del Tesoro prevista para el miércoles, que podría dar nuevas señales sobre el apetito del mercado por instrumentos en pesos.

Etiquetas: Dólar Mercados Banco Central Carry trade Economía
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